Como Calcular TIR no Excel: Guia Prático + Planilha Grátis

TIR no Excel (Taxa Interna de Retorno) é o indicador que mostra a rentabilidade real de um investimento considerando o valor do dinheiro no tempo. Neste guia completo, você vai aprender a calcular, interpretar e usar a TIR no Excel para avaliar projetos e tomar decisões de investimento com precisão.

Empresas que dominam o cálculo da TIR no Excel conseguem comparar investimentos de diferentes tamanhos e prazos em bases equivalentes, evitar projetos que parecem lucrativos mas têm rentabilidade baixa e priorizar investimentos que realmente agregam valor.

O Que é TIR

A TIR (Taxa Interna de Retorno) é a taxa de desconto que faz o Valor Presente Líquido (VPL) de um investimento ser igual a zero. Em termos práticos, a TIR no Excel mostra a rentabilidade percentual anual do investimento.

Se a TIR é 25%, significa que o investimento rende 25% ao ano considerando todos os fluxos de caixa ao longo do tempo. Compare essa taxa com o custo de capital ou com investimentos alternativos para decidir se vale a pena.

Por Que a TIR é Fundamental

Empresários que não calculam a TIR no Excel tomam decisões de investimento sem saber a rentabilidade real. Eles comparam projetos usando apenas payback ou ROI simples, ignorando o valor do dinheiro no tempo.

A TIR no Excel permite comparar investimentos completamente diferentes: um projeto de 2 anos versus outro de 5 anos, um investimento de R$ 50 mil versus outro de R$ 500 mil. Todos ficam em bases equivalentes através da taxa percentual anual.

Investidores profissionais usam a TIR como critério principal de decisão. Projetos com TIR acima da Taxa Mínima de Atratividade (TMA) são aprovados. Projetos com TIR abaixo são rejeitados.

Como Calcular TIR no Excel

O cálculo da TIR no Excel usa a função `=TIR()` que resolve iterativamente a equação do VPL. Vou mostrar o passo a passo completo.

Passo 1: Organizar os Fluxos de Caixa

Liste todos os fluxos de caixa do investimento em ordem cronológica. O investimento inicial deve ser negativo (saída de caixa). Os retornos futuros são positivos (entradas de caixa).

No Excel, coloque cada fluxo em uma célula sequencial. Exemplo: B2 = -100.000 (investimento), B3 = 30.000 (ano 1), B4 = 35.000 (ano 2), B5 = 40.000 (ano 3).

A TIR no Excel exige pelo menos um fluxo negativo e um positivo. Não funciona se todos os fluxos têm o mesmo sinal.

Passo 2: Aplicar a Função TIR

Selecione uma célula para o resultado e digite: `=TIR(B2:B5)`. O Excel calcula automaticamente a taxa que zera o VPL.

O resultado aparece como decimal (ex: 0,2347). Formate como porcentagem ou multiplique por 100 para obter a TIR em percentual (23,47%).

Se o Excel retornar erro, pode haver múltiplas TIRs (raro) ou os fluxos não permitem cálculo. Verifique se há pelo menos um fluxo negativo e um positivo.

Passo 3: Interpretar o Resultado

Compare a TIR no Excel com sua Taxa Mínima de Atratividade (TMA). Se TIR > TMA, o investimento é atrativo. Se TIR < TMA, rejeite o projeto.

A TMA geralmente é o custo de capital da empresa mais um prêmio de risco. Se seu custo de capital é 12% e você exige 8% de prêmio, a TMA é 20%. Aceite projetos com TIR acima de 20%.

TIR versus ROI

A TIR no Excel é superior ao ROI simples porque considera o timing dos fluxos de caixa. Dois projetos com mesmo ROI podem ter TIRs muito diferentes.

Projeto A: investimento de R$ 100 mil que retorna R$ 150 mil em 1 ano tem ROI de 50% e TIR de 50%.

Projeto B: investimento de R$ 100 mil que retorna R$ 150 mil em 5 anos tem ROI de 50% mas TIR de apenas 8,45% ao ano.

Use a TIR no Excel para comparações precisas entre projetos de prazos diferentes.

TIR versus VPL

A TIR e o VPL são indicadores complementares. O VPL mostra o valor absoluto agregado pelo investimento. A TIR mostra a rentabilidade percentual.

Para projetos mutuamente exclusivos de tamanhos muito diferentes, o VPL pode indicar uma escolha e a TIR outra. Nesse caso, priorize o VPL porque ele mede criação de valor absoluto.

Para projetos independentes, use a TIR como filtro: aceite todos com TIR acima da TMA, desde que haja capital disponível.

Limitações da TIR

A TIR no Excel assume que os fluxos intermediários são reinvestidos à própria TIR. Isso pode ser irrealista se a TIR for muito alta.

Projetos com fluxos de caixa que alternam entre positivos e negativos podem ter múltiplas TIRs. Nesses casos, a função TIR do Excel pode retornar resultado incorreto.

A TIR não funciona bem para comparar projetos de tamanhos muito diferentes. Um projeto pequeno com TIR de 40% pode agregar menos valor que um grande com TIR de 25%.

TIR Modificada (TIRM)

A TIRM no Excel corrige algumas limitações da TIR assumindo que fluxos intermediários são reinvestidos a uma taxa de financiamento realista.

Use a função `=MTIR()` no Excel. Sintaxe: `=MTIR(fluxos, taxa_financiamento, taxa_reinvestimento)`.

A TIRM é mais conservadora e realista que a TIR tradicional, especialmente para projetos de longo prazo.

TIR de Projetos Imobiliários

No mercado imobiliário, a TIR no Excel é o indicador padrão para avaliar empreendimentos. Calcule a TIR considerando investimento inicial, custos de construção, receitas de vendas e timing de cada fluxo.

Projetos imobiliários típicos têm TIR entre 15-25%. TIRs acima de 30% são excepcionais. TIRs abaixo de 12% geralmente não justificam o risco.

TIR de Investimentos em Ações

Investidores usam a TIR no Excel para calcular o retorno real de investimentos em ações considerando compras, vendas, dividendos e timing de cada operação.

Organize os fluxos: compras são negativas, dividendos e vendas são positivos. A TIR mostra o retorno anualizado real do investimento.

Conclusão

Dominar o cálculo da TIR no Excel transforma sua capacidade de avaliar investimentos considerando o valor do dinheiro no tempo. Você passa a comparar projetos em bases equivalentes e tomar decisões baseadas em rentabilidade real, não apenas em retornos nominais.

A TIR no Excel é o indicador preferido de investidores profissionais porque captura a essência da rentabilidade: quanto o investimento rende por ano considerando todos os fluxos de caixa e seus timings.

Implemente hoje mesmo o cálculo da TIR para todos os investimentos significativos e você terá uma vantagem competitiva sobre empresários que decidem sem medir a rentabilidade real dos projetos.

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Sobre o Autor

Ananias Jr é fundador do Excel Coaching e especialista em análise financeira no Excel com mais de 20 anos de experiência. Ajuda empresários e profissionais a dominar ferramentas de gestão financeira para tomar decisões mais inteligentes e lucrativas.

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